Lợi suất Trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt mốc 5%, gây áp lực lên Bitcoin và các tài sản rủi ro

Lợi suất chuẩn vượt ngưỡng lịch sử

Các điều kiện kinh tế vĩ mô đang thắt chặt trên các thị trường toàn cầu khi lợi suất trái phiếu chuẩn 10 năm của Mỹ vượt qua mốc 5%. Sự bứt phá này đẩy lợi suất lên mức chưa từng thấy kể từ năm 2007, đánh dấu mức cao nhất trong 16 năm, đồng thời là lần đầu tiên tỷ lệ này vượt qua 5% kể từ tháng 10 năm 2023.

Xu hướng tăng của lợi suất nợ chính phủ cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể duy trì chính sách lãi suất thắt chặt lâu hơn so với dự kiến trước đó. Biến động của thị trường phát tín hiệu về khả năng trì hoãn các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai, với một số nhà phân tích lưu ý rằng sức mạnh bền bỉ của lợi suất thậm chí có thể thúc đẩy các ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất ở mức cao hoặc cân nhắc thắt chặt tiền tệ hơn nữa.

Hạn chế thanh khoản làm giảm nhiệt thị trường tiền mã hóa

Sự leo thang của lãi suất phi rủi ro tác động trực tiếp đến các thị trường đầu cơ, bao gồm cả tài sản kỹ thuật số. Theo báo cáo của BeinCrypto, việc vượt qua mốc 5% đang tích cực kìm hãm thanh khoản toàn cầu, tạo ra những trở ngại đáng chú ý cho thị trường chứng khoán và các loại tiền mã hóa như Bitcoin. Lợi nhuận cao hơn từ nợ chính phủ làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời hoặc dễ biến động, thúc đẩy dòng vốn tổ chức dịch chuyển khỏi các vị thế đầu cơ sang trái phiếu chính phủ an toàn hơn.

Bên cạnh việc dịch chuyển nhu cầu của nhà đầu tư, động thái của lợi suất trái phiếu đang làm gia tăng ma sát thị trường thông qua đồng đô la Mỹ mạnh lên và chi phí đi vay tăng cao. Việc chi phí vốn tăng lên sẽ làm nén định giá của doanh nghiệp và tài sản, đe dọa làm đình trệ đà tăng giá gần đây trên toàn bộ lĩnh vực tiền mã hóa.

Áp lực định giá phản ánh mức đáy lịch sử

Áp lực lên các tài sản rủi ro càng được nhấn mạnh bởi các điểm yếu cấu trúc cơ bản trong các thị trường tài chính rộng lớn hơn. Theo Crypto Briefing, lợi suất dòng tiền tự do đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ thời kỳ bong bóng dot-com.

Sự sụt giảm của lợi suất dòng tiền này làm nổi bật tính dễ bị tổn thương ngày càng tăng về định giá trong các thị trường ưa chuộng rủi ro. Với việc nợ chính phủ trú ẩn an toàn hiện đang cung cấp lợi suất hấp dẫn, các nhà đầu tư truyền thống ngày càng có xu hướng nghiêng về các công cụ thu nhập cố định. Khi thanh khoản co lại và chi phí vốn duy trì ở mức cao, các lĩnh vực đầu cơ, đặc biệt là tiền mã hóa, phải đối mặt với một cuộc chiến gian nan chống lại những cơn gió ngược kinh tế vĩ mô dai dẳng.